A股春节假期休市结束，乙巳蛇年开局阶段，市场行情将如何演绎呢？

澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，春节期间海内外消息对A股偏利好刺激，中国资产表现亮眼。春节后，综合政策、流动性，以及基本面看，春季行情值得期待，可把握短期做多窗口期。

中信证券表示，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致。预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换。

“春节后两会前，市场可为。历年经验看，春节后两会前业绩真空期，两会政策预期及资金回流等因素共同作用下直接支撑风险偏好。同时，1月市场大幅波动，也为后续跨年行情主升段创造空间。多重因素影响下，跨年行情有望迎接主升段。”中信建投证券指出。

国泰君安证券进一步指出，决策层推动中长期资金入市，对春节前风险偏好底部形成具有“确认意义”。节后流动性的回补、投资者对两会政策的期待，有望推动春节至两会股市表现。

配置方面，AI板块成为多家券商一致看好的方向。中信证券便建议投资者，行业上先看以AI为代表的强势主题的极致演绎。

“节后，国内或大概率有宽松政策相继落地，资金情绪有望继续回暖，建议投资者把握短期做多窗口期。短期，情绪会在假期热度高、股价相对位置不高的概念中挖掘，可首选DeepSeek及其衍生的国内科技细分，无论是带逻辑的趋势股，还是偏交易的情绪类标的，都有表现机会。”银河证券表示。

中信证券：春季躁动进入加速阶段

展望后市，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致。其中，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。

首先，从A股大势层面来看，外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰，国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易会更加极致。

其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注，相较而言，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。

最后，从配置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换。板块上，建议投资者重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现。行业上，先看以AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。

中信建投证券：跨年行情有望迎接主升段

展望后市，春节后两会前，市场可为。历年经验看，春节后两会前业绩真空期，两会政策预期及资金回流等因素共同作用下直接支撑风险偏好，市场可为，而1月市场大幅波动，为后续跨年行情主升段创造空间。风格上成长、周期，小盘相对占优，金融风格普遍跑输。

节前推动中长期资金入市、第二批保险资金长期股票投资试点等多项政策推出，信心重估牛逻辑未变。2024年年报业绩预告向好率创新低，但节前已披露完毕，对市场的扰动基本结束。

同时，假期电影、旅游等消费数据超预期。蛇年首个交易日港股深V反弹，恒生科技指数翻红，港股与中概股有率先企稳回升迹象。考虑1月波动后的市场位置，多重因素影响下跨年行情有望迎接主升段。

配置方面，Deepseek的突破进展是对AI+产业逻辑重大利好，其以更低的成本和更小的算力规模，实现了足以匹敌美国顶尖AI模型的效果，彻底颠覆了业内认为中国在AI竞赛中落后美国竞争对手许多年的固有认知，使得市场对中国科技竞争的信心进一步显著提升，或推动春节后国内AI+产业在全球范围内走出独立行情，国内AI数据、算力、算法、应用等各个环节均将有所表现。

银河证券：把握短期做多窗口期

春节期间全球股市多数上涨，中国资产表现亮眼，港股与美股走势形成较鲜明的对比。总体来说，春节期间海内外消息对A股偏利好刺激。

展望后市，从宏观变量来看，国内外扰动逐渐缓解，节后，国内或大概率有宽松政策相继落地，资金情绪有望继续回暖。因此，建议投资者把握短期做多窗口期，春季躁动或在孕育中，后续关注两会是否有新的预期外变量。

操作层面，一方面，随着春晚等事件发酵，科技领域的国产大模型与人形机器人继续成为资金热议的最主要方向；另一方面，春节出行数据表现良好，票房也有不错的数据，结合政策预期升温，顺周期的一些估值较低的方向同样值得关注。

不过，量能支撑梦想与现实同时起舞的可能性有待进一步观察，在量能无法快速放大到2万亿的情况下，短期情绪会在假期热度高+股价相对位置不高的概念中挖掘，首选DeepSeek及其衍生的国内科技细分，无论是带逻辑的趋势股，还是偏交易的情绪类标的，都有表现机会。因此，建议投资者继续关注端测和AI平权方向。至于风格是否会出现切换，关键点在于经济刺激政策是否足够给力。

国泰君安证券：春季行情重在科技成长

展望后市，继续看好春节至两会窗口，股市春季行情重在科技成长。由于经济政策已经形成普遍预期，且宏观形势仍有高度复杂，因此春节至两会股市窗口期指数的高度并不是重点，结构“棋眼”在科技成长。

一方面，决策层推动中长期资金入市，并通过春节特别分红、保险资金长期股票投资试点等方式引入活水，对春节前风险偏好底部形成具有“确认意义”。而节后流动性的回补、投资者对两会政策的期待有望推动春节至两会股市表现。

另一方面，应高度重视中国DeepSeek的突破，其创新标志着中国AI发展进入重要转折，其意义不仅仅在于拉近中美AI差异，更重要的是商业机会、社会资本与人心共识的凝聚，这是中国科技公司迎来重估与2025年科技“转型牛”主线的确立的基石。

行业方面，建议投资者关注三条线索：一是国产AI模型突破，应用创新加速，看好传媒（游戏/出版/影视/数字媒体）、计算机（软件开发/IT服务），并扩围港股，优质互联网重估；二是科技制造景气回升，推荐汽车（摩托车）、电池/机械（机器人/工程机械）/军工；三是中长期资金入市方案公布，红利资产有望持续受益，结合股息率和经营稳定性，推荐银行、运营商、铁路公路，港股股息率优势更明显。

申万宏源证券：主题性机会占优

展望后市，春季只是有机会的震荡市，主要机会仍来自主题保持高活跃。首先，国内经济短期结构性改善，春节消费服务继续向长期趋势回归，但后续改善的持续性，还是依赖中国经济新增长点的确立。3月至4月主要矛盾切换，政策执行和效果将决定中期预期走向。

其次，主题活跃既有资金供需基础，也有产业趋势基础。年初以来，交易性资金始终是决定A股走向和风格特征的边际资金。这使得A股总体热度和主题热度保持同步。而主题活跃的产业趋势基础在于，新经济产业趋势正在凝聚共识，国内AI和机器人都是重要的产业趋势，春节期间都有催化。

因此，科技成长困境反转，不依赖于宏观强假设，2025年内兑现概率更高。创投一级市场困境反转与A股科技股同步，一二级市场联动，本身也会强化主题性机会演绎。

配置方面，DeepSeek提供新的主题线索，春节后将快速演绎，国内AI产业链、AI应用受益，而英伟达产业链短期有一定调整压力。因此，继续看好主题性机会占优，国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济都可能有新一轮创新高行情。

此外，2025年一季报期临近，供需格局改善率先验证的方向也有望占优，可重点关注动力电池，创新药和CXO。

海通证券：春季行情仍可期

借鉴历史，A股春季行情年年有，驱动行情展开的因素主要是三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。综合政策、流动性，以及基本面看，2025年春季行情值得期待。

而从当前市场环境来看：政策方面近期出台的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》是落实“稳住楼市股市”政策定调的又一重大举措，2月1日证监会主席吴清在《求是》杂志发布了题为《奋力开创资本市场高质量发展新局面》的署名文章，提出要不断开创资本市场高质量发展新局面。

流动性方面近期人民币汇率有所回升，人民币对美元汇率从1/20的7.32降至1/27的7.25，汇率压力的边际缓释为货币政策打开空间。

基本面方面，春节期间消费数据或望稳定增长，例如据CCTV4公众号援引交通运输部表示2025年春运首日至2月2日全社会跨区域人员流动量预计达到48亿人次，与2024年同期相比增长7.2%。

兴业证券：节后A股有望迎来新一轮上行

春节假期，海外市场并不平静，AI与关税成为全球关注的两大焦点。往后看，尽管围绕关税的博弈或仍将扰动，但随着不确定性逐步释放，节后A股有望迎来新一轮上行。我国AI产业的实质性突破、关税风险整体可控以及国内基本面和政策层面的积极变化，都将成为A股市场的重要支撑。

节后配置方面，三月重大会议前，整体仍偏向“哑铃型”风格。“哑铃”的一端：中国AI资产重估叠加自主可控诉求，科技股具备独立逻辑；另一端，红利资产可作为底仓应对潜在不确定性，结构上可以逐步重视消费红利等政策受益方向。3、4月份后，择机提升对内需顺周期和困境反转行业的关注。

浙商证券：节后市场或踩出“黄金右脚”

春节前交投逐渐清淡，市场以震荡整理为主；但是随着上证在3087-3152区域止跌企稳，本轮调整的“左脚”得到确认。展望后市，由于年初市场跌速较快、技术结构受到一定程度损伤，市场仍有震荡构筑“右脚”的需要。预计春节后“黄金右脚”踩实后，各大宽基指数大概率共振向上，中线行情可期。若北证50回踩“左脚”附近，有望迎来“黄金右脚”增配机会。

基于上述判断，建议投资人耐心持有当前仓位，并在“右脚”下踩时择机增配。关于配置方向，综合考虑风格打分表、行业打分表和日历效应，风格方面关注小盘、成长和周期，行业方面关注有色、房地产、计算机和传媒等。主题方面关注AI（DeepSeek）、春晚亮相的人形机器人等科技方向。

东吴证券：看好节后的“春季躁动”行情

从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期。

今年“春季躁动”的特殊性在于，市场此前所担忧的海外经济政治不确定性或已阶段性落地，内部政策预期有望升温，降准可能性加大，财政政策的取向和力度将成为市场关注的焦点。

在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎，建议关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的阿尔法机会，及内需政策催化的方向。

中银证券：A股行情趋势向上主线不改

假期海外风险资产涨跌不一，美股小幅走弱，避险资产黄金、美元表现相对更强，A50指数小幅走高。一方面，中国DeepSeek推出低成本高性能AI大模型冲击美股科技股估值逻辑，英伟达为首的科技股出现较大调整。

另一方面，美联储1月议息会议宣布暂停降息，并指出“通胀在一定程度上仍处于较高水平”一度引发市场担忧，避险情绪推动下美元和黄金走强。但科技巨头财报超预期及美国经济展现出的较强韧性支撑下美股重新回升。

配置方面，AI变局有望带来中国资产投资机会。展望后市，虽然美国经济韧性或使得美联储短期降息空间受限，但国内宽货币和财政加力政策路径不变，市场微观流动性尚可，A股行情趋势向上主线不改，AI变局或带来中国资产新的投资机会。

中期来看，成长股性价比相对优势更加突出，科创50作为2025年结构性主线，当前配置机会凸显。